5个因素决定了未来美元兑埃镑的汇率走势

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5个因素决定美元的未来，埃镑会像法国兴业银行预期的那样再次下跌吗？

【中埃网】讯：据埃及门户网站MASRAWY2月28日（星期二）报道，银行家们表示，短期内很难预测埃镑兑美元的具体水平，并强调未来一段时间内解决埃镑兑美元价格走势的主要因素主要是供需关系，这意味着这将取决于外币流入的水平。



他们表示，作为借款条件，埃及自去年 10 月以来开始实施灵活的汇率机制，以执行与国际货币基金组织达成的协议，并指出还有其他经济因素对埃镑汇率的走向产生影响。         

几天前，法国国际银行之一的法国兴业银行发布了一份报告，预计到今年 3 月底为止，埃镑价格将下跌约 10%。因此，今年第一季度末美元的价格将达到 34 埃镑。这是伴随着高通货膨胀率、央行固定利率和美元流量下降而来的。         

2022年3月以来，埃镑兑外币汇率开始连续大幅下跌，美元兑埃镑价格上涨约95%，银行交易平均卖出价从2022年 3 月 20 日的15.76埃镑升至现在的30.66埃镑。         

俄乌战争的负面影响导致了这一显著下降，导致去年上半年从埃及撤出 220 亿美元的间接外国投资。         

供需        

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔表示，埃及目前实行的是灵活且不受管理的汇率，因此埃镑的涨跌是根据供需机制预期的，不受央行的干预。强调目前很难预测短期内美元兑埃镑的汇率。         

他解释说，如果来自埃及官方资源的美元流量增加，例如侨汇、旅游收入或天然气出口收入，这将反映在埃镑对美元的强势上，反之亦然，如果美元需求增加以换取供应短缺，美元就会上涨。         

2022年10月，埃及央行重申坚持埃镑兑其他外币的自由汇率，这意味着埃镑兑美元的价格由供求决定，不受干扰。         

埃镑汇率去年的第一次变动是在 3 月下旬，恰逢埃及开始谈判从国际货币基金组织获得 30 亿美元贷款以弥合美元缺口和预算赤字，作为与该基金在经济改革计划中合作的一部分。  



事实上，在埃及中央银行于 去年10 月宣布强调采用灵活的汇率政策之后，国际货币基金组织宣布初步批准向埃及提供价值 30 亿美元的贷款，将在 3 年的计划期限内分批支付。在得到埃及将遵循灵活汇率政策的保证后，该基金于去年 12 月中旬批准了最终批准。         

Al-Ahly Financial Investments Company 货币和固定收益市场执行董事 Mahmoud Nagla表示，法国兴业银行基于通货膨胀和利率的理论因素来建立对埃镑兑美元汇率的预期率，而不是基于确定价格的基本假设的实际因素。         

他解释说，与确定短期内埃镑兑美元价值的基本因素相关的信息目前可能对任何银行或分析师都不清楚，除了埃及中央银行，因为只有埃及中央银行掌握与供需和货币流动相关的数据。         

法国兴业银行的报告预测埃镑在未来短期内进一步下跌给一些人造成了负面心理状态，并在这种下跌的可能性不确定的情况下增加了决策者的压力。   

通货膨胀与利率的关系         

影响埃镑汇率的另外两个因素是现有的通货膨胀率，这表明价格上涨，无论是出于外部还是内部原因，这都反映在货币贬值中，以及利率，这是央行抑制通胀的工具之一，也可能有助于增加外汇流入。         

Mahmoud Nagla 解释说，法国兴业银行对汇率的预期建立在央行在上次会议上将在通胀率持续上升的情况下固定利率的假设上，这可能会导致进一步的埃镑兑美元汇率下降，这在理论上和长期内都是正确的预期。如果没有出现可能导致美元流动状况改善的事态发展。         

他补充说，确定国家间货币对其他货币汇率的机制取决于基于众所周知的数学方程式的自由汇率，该数学方程式计算利率和通货膨胀。         

Mahmoud Najla 解释说，提高或固定利率的决定权在埃及中央银行，其决定将根据更清晰的可用数据以及经济优先事项进行各种调整。         

埃镑贬值是受到全球大宗商品价格上涨的影响，特别是在俄乌战争的前几个月，近几个月通胀率明显加快。

根据埃及央行数据，该行编制的年度核心通胀率从 2022 年 2 月的 7.2% 上升至 2023 年 1 月的 31.2%，为近 6 年来的最高水平。         

由埃及中央公众动员和统计局（CAPMAS）编制的年度城市总体通货膨胀率从 2022 年 2 月的 8.8% 上升到2023年 1 月的 25.8%。         

埃及央行货币政策委员会最重要的目标之一是抑制通胀，即控制物价上涨速度，以实现市场稳定和消化通胀压力。  

在2022 年最后一个季度的 7%（±2%）通胀目标被超越后，埃及中央银行为通货膨胀率设定了新目标。         

埃及央行去年年底宣布新的通胀目标为 2024 年第四季度平均 7%（±2%），目标是 2026 年第四季度平均下降 5%（±2%）。         

Mohamed Abdel-Aal 认为，抑制通胀——控制物价上涨——将是有助于加强埃镑兑美元汇率的最重要因素，但降低通胀的成本很高，表现为进一步提高利率、发行高收益证书，并发起贴息计划以降低黄金生产商和私营部门的成本。         

他解释说，由于物价上涨，通胀上升对埃镑造成强大压力，但埃及央行可以用其拥有的各种工具来对抗它，包括提高利率和增加强制性货币储备。         
埃及央行去年4次加息，累计加息8%。去年12月加息3%，存款收益率达到16.25%，贷款收益率达到17.25%，已达到抑制通货膨胀的目的。         

然而，埃及央行2月在2023年货币政策委员会第一次会议上决定在通胀上升的情况下固定利率，这与市场预期和欧美央行奉行的基于提高利率以抑制通货膨胀的严格政策相矛盾。         

国际货币基金组织建议埃及央行应遵循与通货膨胀率相适应的货币政策，即在当前时间更加严格，以提高利率来抑制通货膨胀，并照顾银行客户的储蓄回报。         

阿卜杜勒·阿尔呼吁政府尽快启动通过银行向工农业部门提供11% 的低利率融资的举措，以帮助货币政策实现抑制通货膨胀的目标，而不用担心增加负担贷款，这反过来又会反映在价格上涨和通货膨胀上。         

一个月前，政府宣布推出一项计划，每年向工农业部门提供 11% 的补贴利率，在递减的基础上，提供 1500 亿埃镑的融资，以降低向私营部门提供贷款的成本，但到目前还尚未启动。



出售国有资产

两周前，埃及宣布向战略投资者出售在证券交易所的32 家国家部分或全部拥有股份的公司，目的是在 4 年内弥合估计为 170 亿美元的资金缺口，据估计国际货币基金组织在其最新报告中详细介绍了向埃及提供的贷款，并提供了私营部门在经济中发挥更大作用的机会。         

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔预计，政府与国际货币基金组织合作，向其部分公司提供资金，以吸引海湾投资者，这将有助于美元的流动性，从而实现汇率稳定，取得成功。         

他解释说，国际货币基金组织在资助埃及经济改革计划方面的合作增强了阿拉伯和外国投资者在埃及投资的信心。

国际货币基金组织在早些时候发布的一份报告中预计，其同意向埃及提供贷款，这将使埃及能够从国际和区域伙伴那里获得总额达 140 亿美元的额外融资，包括来自海湾合作组织国家的新融资资源理事会和其他合作伙伴，通过持续出售国有资产，从双边和多边债权人那里获得传统融资渠道。         

Mahmoud Nagla 表示，通过购买国有资产进入直接投资促进了埃及美元资源的增加，这有助于埃镑兑美元走强，前提是没有很大的需求或压力，例如高位进口需求。

进口

穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔表示，进口业务的合理化极大地缓解了外汇压力，降低了外汇消耗，并实现了供需平衡，这有助于短期内汇率的稳定。         

自俄乌战争爆发以来，由于美元资源减少，银行无力为进口业务融资，埃及的进口速度有所下降，港口货物堆积严重。         

然而，政府通过向进口商提供外汇为其入境业务融资约 150 亿美元后，上个月宣布结束了持续数月的进口货物在港口堆积的危机。         

编译：中埃网