埃及和新兴市场如何从预期的美联储降息中受益？

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埃及和新兴市场如何从预期的美联储降息中受益？

【中埃网】讯：据埃及门户网站麦斯拉维8月22日（星期四）报道，包括埃及在内的新兴市场正期待美联储在下个月的会议上做出降低美元利率的决定，因为由于经济走强，本国美元货币的利息负担压力加大。


麦斯拉维网站采访的银行家表示，预计美联储在下次会议上维持利率不变，不会以任何方式改变市场状况，但如果符合预期并降低利率，这将反映在一系列收益中包括增加投资埃镑的吸引力和减轻美元的利息负担。

9月18日，美联储将在2024年第六次会议上宣布美元利率决定，专家、经济学家和国际银行强烈预期美元利率将在2024年降息0.25%~0.5%。过去两年半美元回报率分别达到5%和5.25%。

这些预期减轻了人们对美国经济将因就业下降而进入衰退状态的担忧，此前美国日前发布的指标显示，失业率有所改善，求职人数有所下降，这在一定程度上减轻了担忧。

考虑到美国是世界上最大的经济体，在美元强势及其在全球贸易主导地位的压力下，美联储加息、降息或稳定利率的决定影响着全球所有市场。

投资埃镑的吸引力

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔（Mohamed Abdel-Al）认为，美联储降息将对埃及产生积极影响，包括增加外国投资者投资埃镑的吸引力，而埃镑的回报率较美元高。

他解释说，埃镑和美元回报率的差异将有利于埃及，增加对热钱的吸引力。

埃及中央银行的数据显示，今年3月开始汇率自由化的前三个月，埃及吸引了约240亿美元，截至去年5月底，投资组合总余额达到创纪录的约374.5亿美元。

这些收入是在俄罗斯-乌克兰战争之后，2022年热钱大规模退出，金额达约220亿美元，这加剧了埃及的外汇危机并增加了美元的压力。

Al Ahly Financial Investments货币和固定收益市场执行董事马哈茂德·纳格拉（Mahmoud Nagla）表示，降低美元利率有利于外国投资者向包括埃及在内的新兴市场转移，并降低他们对投资回报率的要求在地方债务工具中。

由于美元抛售和本币购买增加，间接外国投资的进入通常有助于缓解包括埃镑在内的本币压力。

但如果他们退出，特别是在危机时期集体退出新兴市场，就会对美元需求造成压力，其严重程度将根据各国的国际收支赤字而有所不同，就像2022 年和 2023 年埃及在危机时期所经历的那样。

减轻债务负担并强化埃镑

马哈茂德·纳格拉表示，这一预期决定将减轻包括埃及在内的新兴市场在国际市场上发行欧洲债券的高利息负担。

他解释说，美元利率上升导致需要外部融资来填补外汇缺口的新兴国家利息成本压力加大。

前财政部长穆罕默德·马伊特博士在此前的声明中表示，由于债务成本负担，利率上升限制了埃及在国际市场上发行债券。

埃及央行前副行长萨哈尔·达马蒂（Sahar El-Damaty）表示，至少在美元利率降低后，外部借款将会减少。

她解释说，在美元降息的支撑下，外国投资者投资埃镑国债的高利率需求将会下降。

汇率稳定

穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔认为，降低美元利率将增强埃镑汇率的稳定性，不会因两种货币之间的回报率降低而对埃镑造成重大压力，前提是考虑到以下因素：地区稳定，地缘政治紧张局势不会升级。

今年3月，央行在埃镑第四波浮动期间宣布汇率自由化，导致美元兑埃镑上涨约60%，今日收盘录得约48.83埃镑兑1美元。

马哈茂德·纳格拉支持穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔的观点，即高利率导致货币进一步走强，就像美元一样，由于高利率，美元在其他货币水平上变得更强。

他强调，降低美元利率将削弱美元兑其他货币的强势，特别是在新兴国家，包括遭受美元主导地位的埃及。

埃及央行降低利率

Al Ahly 金融投资公司货币和固定收益市场执行董事排除了埃及央行将在下次会议上开始与美联储一致降息的可能性，同时考虑到持续的通胀压力等其他因素。

央行定于今年 9 月初召开货币政策委员会会议，决定存款和贷款利率，此前两次会议（5 月和 7 月）均维持存款和贷款利率不变。

纳吉拉解释说，美联储降息为全球央行开始降低利率铺平了道路，但降息的时机因国家而异，具体取决于各国的经济周期。

央行在过去两年半的时间里加息了19%，最后一次加息是去年3月的6%，存款收益率达到了27.25%，贷款收益率达到了28.25%的历史最高水平，其目的是应对汇率自由化带来的通货膨胀压力。

在此前的报告中，央行预计，由于金融调控措施——合理化支持——未来一段时间内通胀压力风险上升，一些专家将此归因于利率将在2024年底之前保持高位不变。

纳吉拉解释说，尽管过去5个月通胀率有所下降，但距离12月底5%~9%的目标通胀水平仍相去甚远。

他补充说，在通胀率低于央行存款利率水平后，埃镑实际回报率首次转正。

根据中央公共动员和统计局的数据，城市通货膨胀率连续第五个月下降，从6月底的27.5%降至7月底的25.7%。

阿卜杜勒-阿尔预计央行将维持高利率至今年年底，排除会受到美联储降息决定的影响，因为人们持续担心经济合理化电力补贴将产生通胀压力。

据新闻网站上周报道，电力部从今年 8 月开始将家庭电价提高 17% ~ 40%，工厂电价提高到 40%。

根据国际货币基金组织价值 80 亿美元贷款支持的经济改革计划，埃及一个月前今年第二次将汽油和柴油价格上调约 15%。

阿卜杜勒-阿尔解释说，目前的通胀与央行目标之间的差距仍然很大，因此必须在确保通胀持续下降之前不要降低利率，这是央行的首要目标。

Sahar Al-Damaty同意此前的观点，即在美联储预期降息后，由于合理化电力补贴对通胀的负担的影响，央行今年不会降息。

编译：中埃网