美元在期货合约中的价格已超41埃镑，对实际交易有何影响？

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【中埃网】讯：据埃及门户网站MASRAWY4月8日（星期六）报道，为期 12 个月的非应收账款期货合约（NDF）的美元的价值已超过 41 埃镑，导致一些人假设美国票据将在银行交易。



期货合约是在外部或本地银行与交易商（进口商）之间发生的衍生金融工具，它要求双方在预定的未来日期和价格处理资产，并根据经济因素和变量。

银行家表示，期货合约中美元价格的上涨并不一定意味着美元兑埃镑的价格已经达到 41 埃镑，因为它是基于一组潜在风险和中央银行遵循灵活的汇率政策——压缩埃镑——而不是自由汇率政策。

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔表示，美元在期货合约中超过 41 埃镑的价格并不意味着它在实际达到了这个水平，而是反映了埃镑潜在风险的大小，这是由三个因素决定。

他补充说，决定期货合约中美元兑埃镑价格的这些因素是适用于两种货币（埃镑和美元）的利率、通货膨胀和风险成本以及期限，结果反映出有利于强势货币，无论是上涨还是下跌。

进口商与外国或当地银行签订从一周到一年的特定时间段后除外的不可收款远期合同，以应对潜在的货币波动风险，这有助于他确定货物的成本并确定他的利润。

在此情况下，银行应按合同规定的期限在货物到达时负责为客户代购货款，并在下列情况下代客户承担差价费用。

Al-Ahly Financial Investments Company 货币和固定收益市场执行董事 Mahmoud Najla 同意以上观点，在期货合约中美元兑埃镑的价格与现实之间没有联系，因为这些合约是有联系的通过具体指标涵盖风险的大小。

First Abu Dhabi Bank Egypt 首席执行官 Mohamed Abbas Fayed 在早些时候的声明中表示，埃镑兑美元期货合约的价格在确定其价值时被夸大了，因此该银行不愿在此期间与之合作。



压缩埃镑政策

Mahmoud Nagla表示，埃及央行在确定埃镑兑货币的价值时遵循灵活的汇率制度，并非自由定价，这导致在实地达到这一水平的期货合约中，美元价格被排除在外。

他解释说，灵活的汇率政策使埃及中央银行能够根据外币供应量来控制银行的融资进口请求量，以避免价格冲击和埃镑大幅贬值。

国际货币基金组织（IMF）公布了埃及贷款文件的细节，在去年 12 月中旬批准了价值 30 亿美元的贷款，其中包括以中央银行为代表的埃及当局承诺遵循灵活的汇率政策。

国际商业银行董事会主席 Hisham Ezz Al-Arab表示，汇率不是埃及中央银行的目标，而是利率和外汇储备保值都是有助于稳定物价的工具。

他表示，正确对待经济需要市场不出现意外，并解释说，他以个人身份相信，现任中央银行政府通过调整以更稳定的方式处理汇率政策，但没有冲击的存在。



Mohamed Abdel-Aal 同意 Najla 的观点，即中央银行遵循的灵活汇率政策减少了通过（压缩的埃镑）间接达到这种情况的机会，即限制进口融资而不直接控制货币汇率。

他补充说，压缩埃镑是由于进口订单量的增加超过了外汇供应，因此限制融资请求可以防止进入埃镑兑美元持续下跌的恶性循环和通胀上升。

美国高盛银行最近的一份报告警告说，埃及进入埃镑兑外币贬值的周期，且其持续稀缺将导致通货膨胀率上升，这可能会形成恶性循环。

高盛表示，埃及对其正在经历的经济失衡的处理需要转向更灵活的汇率和国有资产私有化。

编译：中埃网