埃及央行货币政策委员会为何决定维持利率不变？

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据埃及金字塔在线网站9月24日报道，埃及央行货币政策委员会决定维持关键利率不变。因此，隔夜存款利率、隔夜贷款利率和央行主要操作利率分别维持在19.00%、20.00%和19.50%。贴现率也维持在19.50%。这一决定反映了委员会对最新通胀形势和预期以及通胀风险变化的评估。



全球经济活动略有放缓，受到地缘政治波动和需求疲软的影响，但贸易和投资的持续增长仍为其提供了支撑。通胀率普遍居高不下，但各国央行面临的通胀压力程度不一，促使各国央行根据当前的经济状况采取审慎的货币政策。大宗商品市场方面，由于地区紧张局势升级和供应担忧，能源和农产品价格上涨。总体而言，全球经济前景依然不明朗，面临诸多风险，主要包括持续的区域紧张局势、金融环境进一步收紧以及供应链中断的再次发生。

经济活动持续增长

国内方面，实际经济活动继续保持温和增长，2026年第二季度增长4.7%，低于同年第一季度的5.0%。增速放缓主要受区域紧张局势的影响。因此，2025/26财年实际GDP平均增速为5.1%，预计2026/27财年将基本保持在这一水平。然而，尽管预计2027年下半年将逐步接近潜在水平，但实际产出仍低于潜在水平。因此，预计的产出缺口表明，在适当的紧缩性货币政策的支持下，短期内需求侧通胀压力将保持有限。

预计的产出缺口表明，在适当宽松的货币政策支撑下，短期内需求侧通胀压力将得到控制。



通胀略有下降

关于通胀走势，2026年8月年度总体通胀率略微下降至14.5%，主要受食品通胀下降的推动，食品价格下降缓解了电价和租金上涨的影响。同时，2026年8月年度核心通胀率保持相对稳定，为14.9%，反映出基本食品、消费品和服务价格的总体稳定。年度价格走势表明通胀将继续下行，这得益于过去三个月消费者价格指数（CPI）篮子各组成部分价格的普遍稳定。2026年6月、7月和8月的月度总体通胀率分别为-0.4%、0.0%和0.1%。



预计通胀将在2026年第三季度趋于稳定

鉴于近期通胀形势好于预期，埃及中央银行下调了通胀预期，与去年8月货币政策委员会会议的预期相比有所下调。据此，预计年度总体通胀率将在2026年第三季度趋于稳定，随后逐步下降，并在2027年下半年达到7%（±2个百分点）的目标水平。此次下调通胀预期将进一步巩固当前较为紧缩的货币政策环境，从而为通胀预期的下行趋势提供支撑。然而，通胀前景面临的风险依然偏向上行，反映出地区紧张局势再度升温。这些风险可能通过财政整顿措施的溢出效应以及高于预期的全球食品价格（尤其是如果全球能源价格长期居高不下）影响国内通胀。

鉴于上述情况，货币政策委员会决定维持关键利率不变，因为目前的货币紧缩水平足以缓解上述风险，从而维持预期的通胀下行趋势。委员会将继续根据经济发展状况评估货币环境，并结合相关风险评估通胀预期走势，并将毫不犹豫地运用一切可用工具来维持价格稳定。

【注】报道编译整理自阿拉伯语原文公开报道，不作为投资消费之凭据，仅供参考，请以原文为准。
编译：张爽
来源：《金字塔报》在线版