热钱：埃及会从美国降息中受益吗？

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热钱：埃及会从美国降息中受益吗？

据埃及门户网站麦斯拉维9月20日（星期六）报道，接受麦斯拉维网站采访的经济和银行业专家证实，美联储降息通过支持当地债务工具与其全球同行之间的利差，增加了外国投资埃及当地国库券和债券的吸引力，从而提升了埃及市场的吸引力。



美联储（美国中央银行）在昨日的会议上将利率分别下调0.25个百分点至4%和4.25%，这是2025年以来的首次降息，尽管通胀率高企，但降息符合市场预期。

外国对政府债务工具的投资是埃及的美元资源之一，但如果这些投资突然撤出，风险就会增加，从而加大美元压力并削弱埃镑。这就是它被称为“热钱”的原因。

在汇率自由化的第一年，埃及吸引了约230亿美元的外国投资，截至今年3月底，随着投资持续流入埃及市场，总余额达到380亿美元。

降息提升埃及债务工具吸引力

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒·阿尔表示，短期外国投资是受美国降息影响最先且最显著的领域。

在接受麦斯拉维网站采访时，他解释说，美元利率的每次下降都会扩大埃镑与美元收益率之间的差额，从而提升埃及债务工具对投资者的吸引力。

他指出，这些资金流入的持续性取决于当地市场风险水平的稳定性。他预计，资金流入将保持在当前水平并呈上升趋势，这将支撑外汇市场，并有助于稳定埃镑的价值。

持续稳定

埃及央行前副行长萨哈尔·达马蒂表示，埃及的间接外国投资持续稳定，因为美元利率的任何潜在变化都不会对埃及市场的资金流入产生重大影响。

她解释说，间接外国投资的增长主要得益于埃及经济形势的改善和本土市场的吸引力，而非仅仅是外部因素。

达马蒂强调，“热钱”的概念经常被误用，称围绕“热钱”的讨论过于关注风险，而忽略了已经实施的解决方案。

她补充说，这些投资是以国库券形式持有的短期外国资金，期限从三个月到一年不等，是国家的重要资源。她指出，唯一的替代方案是外部借贷。

达马蒂指出，过去的风险在于投资者被要求在短期内用利润偿还美元，这给外汇储备带来了压力。

她强调，央行行长哈桑·阿卜杜拉已经建立了一种新的机制，使这些资源的期限与用途相一致，从而降低了风险。

她指出，该系统已实施约两年，并有助于缓解此类投资带来的压力。

全球竞争才是真正的挑战

经济专家瓦埃勒·纳哈斯（Wael El-Nahhas）表示，美联储降息决定对埃及短期外资流入没有直接影响。

他解释说，埃及本地市场的投资者获得的回报是以埃镑而非美元计算的，因此美元利率的变化不会从根本上影响他们的投资决策。

纳哈斯指出，真正的风险在于全球市场，美联储信誉的动摇可能会促使投资者以更低的价格抛售美国债券，从而提高其实际收益率，使其更具吸引力。

他补充说，埃及面临的真正竞争并非利率决策本身，而在于是否存在更具吸引力的全球替代资产，例如美国债券，这些债券的回报率更高，风险也远低于埃及本地市场。

编译：K客先生