汇率飙升背后的多元动力：透视埃及镑年内最高点的形成机制

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汇率飙升背后的多元动力：透视埃及镑年内最高点的形成机制

一、汇率市场动态

截至2025年8月11日，埃及镑兑美元汇率突破48.54关口，创下12个月新高。银行间市场数据显示，现汇买入价报48.44埃及镑/美元，较4月历史低点51.7累计升值6.3%。这一走势与市场预期形成反差，其驱动力主要来自三方面结构性因素。


二、核心支撑要素分析

1-侨汇季节性反弹

暑期传统旺季推动海外劳工汇款激增，2024-25财年前11个月侨汇规模同比暴涨69.6%至328亿美元。2024年3月的汇率市场化改革有效遏制黑市交易，为正规渠道资金回流创造制度环境。

2-旅游业持续复苏

本财年前三季旅游收入达125亿美元，同比增长15.4%。红海度假区客流恢复与文化遗产旅游升温形成双轮驱动，外汇收入稳定性显著增强。

3-投资组合优化

尽管存在对热钱的争议，但外资配置呈现新特征：

1）短期国库券22%的收益率形成套利吸引力。

2）高盛等机构评估埃及镑低估30%的价值洼地效应。

3）渣打银行监测显示，380亿美元组合投资中长期持仓比例提升。

三、政策框架与市场共识

埃及央行坚持的浮动汇率制度（2024年3月实施）使汇率形成机制更趋市场化。经济学家指出，当前升值反映真实外汇供需，与2016年依赖热钱的脆弱性有本质区别。未来汇率稳定性将取决于：侨汇政策的持续性、旅游产业链升级进度，以及外国直接投资的转化效率。

编译：中埃网

埃及通

并非热钱……埃及镑兑美元汇率为何飙升至一年来最高水平？

据埃及门户网站麦斯拉维8月11日报道，过去一个半月，随着多方外汇流入增加，埃及镑兑美元汇率持续走强，超出市场预期。

过去一个半月，埃及镑兑美元汇率上涨逾2%，达到一年来的最高水平。今日银行交易中，埃及镑买入价为48.44埃及镑，卖出价为48.54埃及镑。

与此同时，一些经济学家批评银行继续依赖热钱（外国间接投资）来支撑埃镑，因为他们担心，如果像过去那样退出，埃镑可能会面临风险。

接受麦斯拉维采访的银行家们将埃及镑的升值归因于旅游旺季外汇流入的增加，以及在海外工作的埃及人汇款的复苏，尤其是在暑假期间，汇款激增。

据银行家们称，这得益于生息资金的持续流入，以及外国投资者对埃及镑汇率的稳定性及其相对于美元的高回报的信心。

去年4月，埃及镑跌至51.7埃及镑的历史低点，随后在部分外国投资者撤离埃及的压力下有所回升，当时这部分撤离与对唐纳德·特朗普主导的关税战的担忧有关。

根据自2024年3月以来一直实行的汇率政策，埃镑汇率受外汇供求影响，不受央行干预。

埃及汇款

作为最重要的外汇来源，在海外工作的埃及人的汇款在暑假期间出现反弹，因为他们正与家人共度暑假。

在2024年3月的改革之后，在海外工作的埃及人的汇款出现反弹，这些改革有助于统一汇率并消除货币交易黑市。

埃及中央银行宣布，在2024-2025财年的前11个月，在海外工作的埃及人的汇款增长了69.6%，达到328亿美元，而去年同期约为194亿美元。

旅游业

本季度旅游业蓬勃发展，带动外汇流入埃及，埃及镑兑美元汇率走强。

2024-25财年前九个月，旅游收入增长15.4%，达到约125亿美元，而2023-24财年同期约为109亿美元。

热钱

由于汇率稳定、埃镑兑美元汇率走强以及高回报，外国投资者增加了对埃及镑的投资。

埃镑的高回报率是吸引外国投资者的因素之一，尤其是在市场进入和退出便利的情况下。

短期埃及镑国库券的收益率达到约22%，是短期存款中最高的收益率。

全球性美国银行高盛建议外国投资者购买埃及镑作为一项有利可图的投资，并强调埃及镑兑美元被低估了30%。

埃及在汇率自由化的第一年就吸引了250亿美元的热钱，到2025年3月底，其投资组合余额已接近380亿美元。

渣打银行在一份关于2025年下半年前景的声明中预测，来自证券投资和官方部门的强劲外汇流入将增强人们对埃及镑的信心，而套利交易仍将是投资者的首要选择，外汇可兑换测试的成功将为其提供支持。