【财经分析】埃及央行宣布维持埃镑利率不变的原因

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埃及中央银行为何决定固定利率？

据埃及金字塔在线网站7月10日报道，埃及中央银行（CBE）货币政策委员会在今天（星期四）的会议上决定，维持隔夜存贷款利率和央行主要操作利率分别在 24.00%、25.00% 和 24.50%。同时，还决定将信贷和折扣率维持在 24.50%。



这一决定反映了货币政策委员会会议对最新经济的发展预期。

从全球来看，自今年年初以来，增长预测一直在下降，主要原因是全球贸易政策的持续不确定性以及地缘政治紧张局势可能再度加剧。

因此，在通胀和经济增长不确定的情况下，发达经济体和新兴经济体的央行都采取了谨慎的货币政策。

从国际大宗商品价格来看，近期油价波动较大，主要受供给侧因素及全球需求下降预期影响。

基本农产品价格受季节性利好因素支撑，略有下降。

然而，通胀路径依然存在风险，包括地缘政治紧张局势、全球贸易政策持续中断的可能性以及气候变化带来的冲击。

经济活动复苏的可持续性

就当地而言，埃及中央银行发布的 2025 年第二季度初步指标表明经济活动持续复苏，预计实际 GDP 增长率将接近 2025 年第一季度的年率，达到 4.8%，而 2024 年第二季度为 2.4%。

至于产出缺口，尽管仍略为负值，但预计将逐步缩小，预计到2025/2026财年末，埃及经济活动将达到最大生产能力。因此，在当前货币政策的支持下，来自需求侧的通胀压力预计仍然有限。

通货膨胀率下降

2025年第二季度，全年总体通胀率从2025年第一季度的16.5%下降至15.3%，继续保持下降趋势。

这归因于月度通胀趋势基本稳定、货币紧缩水平适当以及先前冲击的消退。具体而言，2025年6月年度总体通胀率和核心通胀率分别下降至14.9%和11.4%。这主要是由于月度通胀发展，总体通胀率和核心通胀率分别为 -0.1% 和 -0.2%。这在很大程度上可以用食品价格下降和非食品通胀稳定来解释。

总体通胀和核心通胀的这些有利发展有助于改善通胀预期。因此，预计年度总体通胀率将在 2025 年剩余时间内稳定在当前水平，然后在 2026 年再次逐渐下降。这取决于非食品商品价格的变化程度和财政整顿措施（例如行政确定的价格变化）及其对国内价格的影响。

然而，建议耐心推进货币宽松周期，特别是因为这种方法有足够的时间来评估最近宣布的立法变化（包括增值税修正案）的潜在影响。

鉴于上述情况，货币政策委员会认为，维持央行基准利率不变是适当的，以维持通胀下行趋势。委员会将继续根据每次会议评估其决定，并强调这些决定是基于预期、周边风险和最新统计的数据。

委员会将继续密切监测经济和金融发展情况，并将毫不犹豫地使用所有可用工具，在2026年第四季度实现平均7%（±2个百分点）的目标通胀率。

编译：中埃网