【财经分析】从热钱到地缘政治紧张局势：埃及镑兑美元汇率走势

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据埃及门户网站麦斯拉维2月26日报道，受外部压力和短期资本流动变化的影响，埃及镑汇率近几日出现显著波动，引发人们对该货币未来走势的担忧。


银行和经济专家认为，这些变化反映了对全球和区域性因素的自然反应，并指出埃及镑兑美元的潜在波动区间为46.5至49.5，具体取决于国内外形势的发展。

上周，埃及镑兑美元贬值约0.84埃镑，本周收盘时又进一步下跌0.33埃镑。

与此同时，据证券交易所数据显示，外国和阿拉伯投资者在二级市场净卖出约6.75亿美元的埃及国库券。外国投资者净卖出约6.505亿美元，而阿拉伯投资者净卖出2460万美元，这反映出短期投资的撤资速度正在加快。

为满足这些交易对美元的需求，美元需求增加，导致银行间美元汇率上涨约0.16埃镑，接近48埃及镑，创下近五个月来的最高水平。

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒-阿勒表示，近期埃及镑汇率下跌主要与部分热钱外流有关，而热钱外流的驱动因素是不断升级的地缘政治紧张局势，特别是美伊关系的发展，这些都影响了新兴市场的资本流动。

他解释说，埃及镑的未来取决于三种情景。第一种情景假设紧张局势缓解，外资流入逐步恢复，这将推动埃及镑兑美元汇率在46.5至47.5之间波动。中间情景假设当前状况持续，汇率稳定在47.5至48.5之间。

然而，如果地缘政治压力升级，短期投资进一步外流，埃及镑兑美元汇率可能在48.5至49.5之间波动。他强调，这并不意味着汇率会失控，而只是相对有限的波动。

未来一段时间内，埃及镑的目标汇率水平难以确定。

在同一背景下，阿赫利金融投资公司货币及固定收益市场执行董事马哈茂德·纳格拉表示，近期汇率波动符合基于供求机制的灵活汇率体系。他强调，鉴于全球形势的不确定性，未来一段时间内埃及镑的目标水平难以确定。

他解释说，流入债务工具的外国投资趋势仍不明朗，因此难以做出明确的数值预测。他指出，任何紧张局势的缓解都可能逐步恢复外汇市场的稳定性。

在此背景下，埃及著名富商纳吉布·萨维里斯在一次电视采访中表示，近期短期外国投资外流和股市表现下滑是新兴市场在紧张和不确定时期常见的反应。他强调，这些波动并不反映埃及经济存在任何根本性缺陷。

他还补充说，短期资金本身就具有波动性，容易受到全球地缘政治和金融波动的影响。他指出，埃及经济基本面依然强劲，足以抵御此类暂时的波动，并预计未来一段时间内经济增长率将达到5%至6%。

与此同时，国际货币基金组织（IMF）执行董事会批准了扩展基金安排（EFF）计划的第五次和第六次审查，以及韧性与可持续性融资计划（RSF）的首次审查。这使得埃及能够获得23亿美元的新资金拨付。

这一决定体现了IMF对埃及经济改革计划的持续支持，此前埃及在过去三年中已从总额80亿美元的贷款中拨付了约32亿美元。

开罗大学经济学教授梅德哈特·纳菲博士认为，近期的下跌是汇率灵活性框架内的自然波动。他解释说，这不仅与外国投资者部分撤出债务工具有关，还受到斋月期间美元季节性需求和进口增加的影响。

纳菲在接受阿拉伯电视台商业频道采访时指出，2025年4月，埃及市场单月资金流出约17亿美元，但并未造成重大影响，因为此前几个月资金流入强劲，接近107亿美元，为市场提供了缓冲。

纳菲强调，可持续的汇率稳定取决于解决近500亿美元的贸易逆差问题。他解释说，在如此巨大的逆差下，除非对外贸易结构得到根本性改善，否则埃及镑的自然走势是逐步贬值，尽管埃及侨民汇款、旅游收入和苏伊士运河收入均有显著增长。

专家一致认为，目前的波动反映的是短期资本流动的暂时性冲击，而不是结构性疲软的迹象，埃及镑的走势在未来一段时间内仍取决于全球地缘政治格局的发展和外汇流动的平衡。热钱外流只是暂时的，私营部门将引领经济增长。

【注】报道编译自阿拉伯语原文，仅供参考，请以原文为准。

编译：张爽